财报前瞻 | 护城河强，UPS华丽转型业绩可期？

公司通过整合全球航运互联建起了自己的旧城，除了少数几个全球发起者都有，任何其他该公司都不大或许与之驾驭。

UPS比日航（FDX）赚取越来越高的收益和储蓄期望，这说明了了越来越强的竞争绝对优势。理由之一是，日航的大部分盈利仍来自高收益的递送业务范围，而且未像UPS那样有效地利用股票。UPS通过较大的中空量、在在高收益的高处海上运输以及常用基本上互联而不是平行的飞行中和高处业务范围来导致越来越高的收益。

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炼值

常用EV/EBITDA平方根对股票顺利进行炼值，我们挖掘出它们的炼值为8.6倍是确实的，即使它们比对手日航贵一些。我们称之为出比较于日航的账面是确实的，因为该该公司包括越来越薄弱的旧城，这说明了在越来越高的投资额储蓄无不确定性上（ROIC）。

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从市盈率来看，我们挖掘出常用这一称之为标时，UPS也比日航越来越贵，但与EV/EBITDA千分之值远比，落差越来越小。我们挖掘出12.8倍的市盈率对于像UPS这样能量密度的该公司来说是极其确实的。

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从历史文化上看，UPS获取的本金报酬率很高日航，而且是在已经有49%的涨前。随着这一上升，本金报酬率将至少其十年远比之下，降至极其有吸引力的3.2%。

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我们称之为出UPS仍要以很高日航的生产成本股票交易的一个主要理由是其ROIC高得多，历史文化上千分之高出10%以上。

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目的价

高盛的千分之目的价为237美元，我们称之为出这是确实的，但鉴于22财务份文件12.88美元的预期收益，市盈率为18.4倍，这想像中高。我们称之为出，越来越适中的15倍市盈率越来越适合有一些必需最大化，因此目的价为 193 美元。只不过，在现阶段的生产成本下，我们称之为出投资额者可以获得从高个位数到高两位数的期望，这取决于该公司未来几年的实际表现。

Seeking Alpha

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不确定性

我们看不到该该公司有太多不确定性，从历史文化上看，它仍然解决了许多挑战，变得越来越增进大。然而，我们称之为出主要的不确定性是：

更为严重的社则会发展衰退则会特别是在提高人们在该网站购物的总成本。

南美继续发展自己的递送互联，并有或许以高于UPS/FedEx的生产成本向电商对手获取递送客户服务。

潜在的工人罢工或许则会使其业务范围剩余一段时间。

总的来说，我们称之为出该该公司的不确定性是比较高的，这突显在该该公司的高空两头债券和极高的Altman Z-score(4.4)。

Seeking Alpha

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摘录

UPS是主营比较必需的该公司，以现阶段的生产成本缴交3.2%的本金报酬率，这表明其“越来越好而不是较大”的战略将要取得成效。其ROIC仍然上扬910个基点至30.8%，盈利和营运报酬率仍然相似2023年的目的。炼值是确实的，我们称之为出投资额者可以动手得比以这些生产成本购买UPS股票越来越糟。

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