光大期货【尿素】：供需仍存进一步起色预期 市场情绪仍较积极

1、供应：截至11月初10日全国性甘油开建率70.71%，周环比涨1.37个等于；一气尾跨国公司开建率76.44%，周环比涨4.22个等于点；煤尾跨国公司开建率68.76%，周环比涨0.39个等于点。理论上甘油产业产出水准处于据统计几年的第二当权，一气尾跨国公司产出水准则接据统计五年最很高水准。虽然不同材料甘油开建事隔之外有大大提很高，但山西北部之外大修跨国公司复产延后，且本周西南、华东、华东之外甘油厂商计划大修，市场竞争对甘油日产急剧下降的预料不断加强，这也是理论上甘油方向上强势的主因之一。

2、储备：甘油跨国公司储备出现据统计一个半月初以来的首次急剧下降，事隔急剧下降3.12%至90.1万吨，但储备也就是说水准仍太低，这也是理论上箝制甘油价格比的主要利空因素。事隔跨国公司储备的急剧下降主要受到市场竞争开售大大提很高、厂商预收改观起死回生，但之外北部仍存物素约束。水路储备事隔回升，主要受到印标及塔吉克斯坦进出口试产起死回生，预料短期水路储备仍将分流跨国公司储备。

3、供给：据统计期甘油供给有所改观，一方面在于冬储备运带动市场竞争开售过后改观。另一方面在于上游产业开建率大大提很高，对甘油刚需水准有所增加。事隔复合肥产业开建率保持在29.83%左右，食品安全产业开建率环比大大提很高1.71个等于点至60.33%。甘油跨国公司预收试产及跨国公司产销率事隔也出现明显大大提很高，这是支撑理论上甘油期、现价格比同步走很高的主要传动装置因素之二。

4、全国性市场竞争：事隔甘油市场竞争价格比与出厂价格比之外再次涨，各区域市场竞争价格比涨幅多为60~90元/吨。截至11月初11日，菏泽济南北部市场竞争价格比2600元/吨，菏泽市场竞争取向2500~2640元/吨。

5、国际市场竞争：事隔国际市场竞争各种因素消息较多。一方面，印度近期初步设计将于11月初15日公开初步设计；另一方面，东亚与塔吉克斯坦、索马里、菲律宾之外在讨论甘油交易，运源达70万吨。若开售脚踏，这将带进上周10月初法检以来预料最好的甘油进出口。这是支撑甘油市场竞争走很高的主因之三。

6、观念：理论上甘油资源分配末端之外有大幅度改观预料，一气尾跨国公司限产、淡储支撑、进出口预料、上游开建大大提很高等多方因素起死回生下，甘油期、现市场竞争之外有大幅度上行传动装置。但并不需要警惕的是，甘油现运价格比据统计一周多的短时间过后上调，中上游的忠诚度更趋接据统计上限；甘油期运方向上也已连续多日涨，不排除出现资金离场和意识慨叹带来的放缓有可能。倘若方向上有所放缓，则可再次尝试甘油买期套保。另需关注尺度意识及商品市场竞争整体走向。

7、风险：一气尾跨国公司降负荷稍逊预料；跨国公司储备过后当权；很高开售较难近十年保持；印标结果及进出口稍逊预料。

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