央行可数超额续作MLF，节前还有可能降息吗？

美联社 张建

之从前国人民银自为周一进自为了7790亿元一年期之从前期借贷便利（MLF）转换，限额避险本月底到期的7000亿元MLF，商品价格维系在2.75%基本，连续5个月底基本。

分析员表示，元旦从前限额该游戏MLF符合央自为一贯的转换规律，既满足了短期生产力的生产力，也有助于银自为在年初加大银自为业投放，助力稳激增。

东方金诚国际信用审计有限公司首席连续性分析员王青对界面财经表示，2020年以来，央自为均在元旦从前先从前一次MLF转换之从前实施加量该游戏，这主要是为了满足市场在节从前大规模浓缩手续费的生产力。同时，这也是大力支持银自为“合理把握银自为业投放力度和节奏，适时靠从前发力”，在下半年在经济上仍陷入下自为负荷的背景下，加大贷款投放，以宽信用大力支持稳激增。

王青还表示，央自为加量该游戏MLF，不仅能之后压制短端市场商品价格上自为势头，而且将便是1年期商业银自为（AAA级）同业存单到期获商品价格等之从前端市场商品价格之从前枢下自为。这将有效稳固市场预期，有利于银自为以较差成本向单独在经济上提供银自为业大力支持。

上海证券固定获利首席分析员郑嘉伟也表示，央自为本月底采取等价限额该游戏MLF是为满足元旦从前收税和取现的生产力生产力，不过，央自为转换整体较为克制，限额该游戏的规模只有790亿元。

央自为数据显示，2021年，央自为在元旦从前先从前一次MLF转换之从前限额该游戏了2000亿元。

截至在此之从前，MLF转换商品价格仍未连续5个月底基本。分析员对后续央自为降息的看法有所对立。

郑嘉伟并不认为，随着疫后在经济上基本面快速停滞不从前以及政府机构部门积极了结优质房企资产负债表，央自为进一步降息的必要性下降。

招商证券首席连续性分析员张静静则并不认为，下半年降息仍是大权重事件，从降息幅度来看，10个基点或是优先选择。

她对界面财经认为，从央自为的转换命题来看，降息的两个当下尚未变化，一是生产力疲软背景下，降息有助于扩张银自为业生产力；二是停滞不从前发展从前景不明条件下，降息有利于凝聚共识、起死回生市场信心，所以下半年是央自为降息的主要终端。

张静静还说，从即使如此几年来看，央自为年初调降MLF商品价格的时点多选择在2月底，如2016年、2020年，仅去年1月底出现了鲜见降息。央自为当时的解释是“（货币政策）要更进一步转换、放在市场曲线从前面，立刻回应市场多数关切”。但月内的具体情况有所不同，一方面，月内元旦提从前，节日现像对在经济上的直接影响相对从前置，叠加SARS防外接放开后的从前部现像，1月底MLF商品价格按兵不动可回避节日、SARS等外部因素扰动，最大限度发挥政策效力；另一方面，1月底通常是银自为放贷高峰，上周二出席会议的银自为业工作座谈会也尽快各主要银自为“渐进靠从前发力”，考虑到银自为息差陷入较大负荷，从前提延后MLF降息转换，有利于增进银自为业供求双方利益最大限度。

由于MLF转换商品价格是贷款市场报价商品价格（LPR）定价之锚，在1月底MLF商品价格基本的具体情况下，分析员预估，本周五LPR报价也大权重保持良好基本。

不过，王青即使如此并不认为，本月底5年期LPR有可能下调。“着重年初稳激增、外接风险，推自为房地产市场尽快出现趋势性回暖势头，政府机构层有可能于未来会便是报价自为下调5年期LPR报价，其之从前最早有可能在1月底20日上到。趋势上看，2023年上半年居民房贷商品价格还将经历一个持续下调过程，这是优化房地产市场生产力的关键所在。”他称。

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