焦炭整体库存仍在历史偏低方位价格下方有韧性

来源：行情 2024年02月06日 12:16

来源：先导期货译者：先导期货

研报正文

【市场概况】

库存多方面：上周钢联铝日需求量改变不大，铝10轮涨价后持稳，原料焦炭当年提平稳，陕西仍有100的区域性盈利，其他北部焦企盈利较低或小幅亏损，预估铝需求量仍受到压制。

消费多方面：钢厂多方面，钢联铁水日需求量微增至241万吨。本周钢材适度一直去库，钢厂盈利一直扩充，短期铁水需求量有可能还会一直维持之上，且三角洲或有一定补库消费。

钢材消费多方面，4月房地产表现即便如此较差，新开工同比减少扩充，且面临淡季，在没有诱发财政政策颁布实施当年，预估钢材消费仍难有大走下坡，近期市场对财政政策诱发预期较强。

再生产多方面：焦企铝再生产一直减少，港口再生产小幅减少，三角洲钢厂铝再生产小幅减少，合计再生产小幅减少，再生产西北面历史偏低所在位置。

衍生品仓单：近期铝第10轮提降落地，落地后陕西平遥县水熄准一情况下出厂价格1700，折算厂库仓单开销2020近，按港口1880衍生品准一价格，折算仓单开销2060近。

【适度观点】

库存多方面，近期铝和原料焦炭衍生品当年提持稳，陕西盈利仍可观，部分北部焦企盈利较低甚至亏损，预估铝需求量短期仍受压制。消费多方面，本周钢材适度一直去库，钢厂盈利一直扩充，短期铁水需求量有可能还会一直维持之上，且三角洲或有一定补库消费。再生产多方面，铝适度再生产仍在历史偏低所在位置，价格下方有较硬。

适度来看，多数焦企有一定盈利，只是不高，预估短期铝库存难有大的改变，但三角洲钢厂盈利一直持续上升，短期内钢厂或有一定补库消费，铝衍生品有支撑，盘面短期有可能仍会偏强波动，但是若财政政策诱发预期迟迟不能落地或螺纹消费持续上升没有暂时性的话，市场或将再次转弱。

战略上，敦促轻仓试多或尝试9-1正套，未来瞩目是否是有诱发财政政策的颁布实施。

焦炭整体库存仍在历史偏低方位 价格下方有韧性