光大期货【PTA&MEG】：自给自足与成本边际变化引发期价反弹

1、商品价格多方面，截至周五PTA主力合约收盘价在5472元/吨，周度PTA挂钩周期性上涨，基差先抑后扬。周均商品价格5677元/吨，环比上涨1.4%；PTA挂钩月均基差为406元/吨。EG主力合约周五收盘价在3936元/吨，夜盘再此后度重心上移至4007元/吨。

2、供应多方面，TA电子设备喜忧参半，其中嘉通250万吨PTA原先电子设备试车以及盛虹第二套重整开车消息主因，商品结构上股票价格偏很弱，出货末端加速使得挂钩基差走很弱至01合约+300元/吨靠近。但随着TA加工费低位以及原料偏紧，电子设备损耗进一步提高不及意味著，且恒力声称其2号电子设备该线检修时间，紧接著待定。商品信心再次坚实，再此后振荡货币贬值松动的主因，TA商品价格走强，且基差走高。EG电子设备多方面，周度结构上开工损耗在56.39%，较上期上升1.13%。其中煤制苯酚开工损耗在33.08%，较上期上升2.16%。华南一套40万吨/年的MEG电子设备因实用性情况一并于12月起乘车，初步开发计划乘车时长在2-3个月靠近，实际紧接著可能会仍需届时视实用性可能会而定。储备多方面，华东港口周初储备呈现累库，环比上周增加3.8万吨至87.8万吨靠近，虽紧接著封航发挥作用一定主因，但具体主因程度仍有待观察。

3、合成纤维多方面，兴化涤丝自营买进主因下发挥良好，7天最低估算在120%约，上周末两天最低估算在5出约；晚间至周五5天自营最低在6-7出靠近。从商品价格来看涤丝商品价格较上周回升幅度在50-100元/吨，终末端以原先陈代谢备货有别于，早先过境接单结构上一般，个别北部良好，其中埃及发挥相当突出，早先发货量较大；印度、伊朗方向货量较末期已有相比下跌；南美方向订单此后走很弱。早先主流直飞普通车同样此后下跌，其中南美直飞普通车持续回落，而红海直飞尤其是埃及，由于货多船少，普通车此后推涨。合成纤维商品末端现金流发挥仍急转直下，这给合成纤维末端电子设备损耗助长此后并行的压力。

4、短期来看，随着PTA加工费压缩，且PX现今还是偏紧，中期部分PTA电子设备开发计划乘车，供应仍有收缩意味著，PTA供给累库压力一般，随着原油商品价格发挥为低位周期性，TA结构上仍稍稍抗跌。不过需求末端来看，早先订单忽视下终末端放假意愿浓郁，需求的阻抗或此后向上传导，供给双减下PTA实用性修复针对性受限制，且有原先电子设备试产压力，限制PTA商品价格松动幅度。EG多方面，现今的商品价格向上修复主要是末期商品价格对于悲观主因已必要计价，在宏观情绪交易出本好转的背景下，空头阶段性获利离场，而短期坚实商品价格大幅松动的主因并具备。

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