太平洋：给予埃斯顿买入分级

2022-03-28太平洋银行股份有限日本公司刘国清,崔文娟对埃斯顿(002747)进行科学研究并发布了调查报告《国产工业部门外主星人(300024)龙头大公司，公平竞争占总优持续提升》，本报告对埃斯顿所述买入打分，当前恒指为19.82元。

埃斯顿(002747)

日本公司为国产工业部门外主星人龙头大公司，2021 年年销量已超过万台。日本公司一直为国产工业部门外主星人行业龙头大公司，根据日本公司中华人民共和国政府公布样本，2021 年年平均日本公司工业部门外主星人年销量打破万台，其中六轴外主星人的年销量占总比超过 80%以上，与 2020 年年平均年销量不足 6 千台相比，诞生开创性其发展。日本公司去年仍以慢速扩张规模为主要前提，预期外主星人年销量将在此期间保持很高持续增长。生产线方面，埃斯顿外主星人智能产业园开建正在加紧建设中，计划 2022 年底完成建筑工程，2023 年开始生产线爬坡，最终实现 5 万台生产线。

工业部门外主星人下游期望旺盛，今后空间空旷。根据 IFR 最近的样本，西方外主星人使用密度 2020 年已近 246 万台/人，与 2015 年的 49 台/500人相比，六倍超过 5 倍以上，但对比韩国的 932 台/500人仍有很大差距。根据很高工外主星人样本，2021 年西方工业部门外主星人销量超过 24.8 万台，去年同期持续增长 46%。现阶段，工业部门外主星人在汽车、3C 电子、新的能源行业以及通用工业部门的期望在慢速持续增长，若对标韩国，国内工业部门外主星人期望还有 3 倍空间，再一超过百万台销量水平。

Cloos 导入急于，日本公司公平竞争占总优持续弱化。随着 Cloos 的导入完成，目前为止日本公司焊接类外主星人现在带入多家技术装备龙头大公司。同时，日本公司一直在打造“核心部件+外部+外主星人集成应用”全新兴产业，通过国内外资源导入，在锂电、3C、新能源、半导体等行业的部分头部大公司的业务开拓中均争得了开创性困难重重。凭借强大的公平竞争占总优，日本公司再一在2025 年带入国际头部阵势。

业绩样本统计分析与投资建议：预期 2021 年-2023 年日本公司营业收入大致相同33.28 亿元、47.76 亿元和 62.09 亿元，归母净利润大致相同 1.52 亿元、2.93 亿元和 4.58 亿元，完全相同 EPS 分别 0.18 元、0.34 元和 0.53 元，维持“买入”打分。

风险提示：行业公平竞争愈演愈烈，下游期望不及预期

银行之主星样本中心根据近三年发布的研报样本量化，长江银行(000783)倪蕤讲师工作团队对该股科学研究极为深入，近三年样本统计分析稳定性方差很高近87.34%，其样本统计分析2021等奖项归属净利润为业绩2亿，根据下同换算的样本统计分析PE为86.04。

最近的业绩样本统计分析明细如下：

该股现在有90天内共有5家独立机构所述打分，买入打分3家，和记打分1家；过去90天内独立机构前提均价为31.13。银行之主星净值统计分析工具显示，埃斯顿（002747）好日本公司打分为3主星，好单价打分为1.5主星，净值总合打分为2主星。(打分以内：1 ~ 5主星，最很高5主星)

以上内容由银行之主星根据公开信息收集，如有解决办法问联络我们。