智氪点评丨优惠虽低、利润不低，春秋航空如何上演「屌丝逆袭」？

2022年4月底下旬开始，春秋航空公司（601021.SH）陆续披露2021一览表及2022年一季报。

公司股票显示，的公司2021年构建营业额108.6亿，销售盈利激增15.8%，归母上年0.39亿，第二季度为-5.9亿元；2022年一季度构建营业额23.6亿，销售盈利激增6.2%，归母上年-4.37亿，第二季度为-2.9亿元。

2021年，疫情反复、须要求萎靡，航空公司企业仍处在至暗日子，国际间六大航盈利多达2699亿元，非常少为2019年同期将近六成水平，净营收多达415亿元，销售盈利仍在拓展。

比起之下，2021年，春秋航空公司的盈利达到了2019年的73.4%，归母上年销售盈利构建扭亏为盈，充分塑造了其作为偏高成本高航司头单单的“王者风范”。

从盈利端来看，一方面，春秋航空公司的机型较为单一，能够灵活地在相同直飞之间透过客流量相应，充分利用闲置客流量转化成为盈利；另一方面，的公司的直飞结构以国际间和欧美短途为主，欧美的航空公司管制对的公司经营产生的直接影响不大。

因此，灵活的客流量和较再加的外部扰动，使得的公司在企业的直至速度上显著赶超其他航司。2021年，春秋航空公司累计客运量、ASK、RPK分别销售盈利上升14.58%、9.62%、14.02%，已直至至2019年的95.14%、94.91%、86.61%。

疫情蹂躏之下，出新行须要求被大幅抑制，发散油价高企，工业品财政赤字等环境因素，各航司大都处于营收平衡状态。

春秋航空公司由于生产能力相比较小得多，成本高花销新上有一定占有优势。在开销端，的公司凭借网络自营管道和正因如此简化服务项目，一定程度上压缩了销售和管理成本高。因此，在营收上比起几位也再加了大半。2022Q1，春秋航空公司的毛利率和净利率分别领先之此前国航空公司了26.2个百分比、57.9个百分比。

2022年以来，疫情持续散发，深圳、上海、北平等城市的出新行须要求受到了明显的抑制，航空公司业整体仍处于偏高须要求、偏高预想、高油价带来的偏高点。然而，从服务项目业生命周期的角度看，我国航空公司业正正成长期，市场须要求一旦复苏，服务项目业就将重返高激增。

春秋航空公司作为偏高成本高航司头，虽正正航空公司业的上行线周期之此前，短期经营承压。但在疫情之下，使得春秋航空公司“小生产能力、偏高成本高”模式在重资产的航空公司业须要有一定的竞争者占有优势，由此表现出新了一定的去年坚韧。

*免责声明：

本文内容非常少代表作者看法。

市场有风险，投资者须要谨慎。在任何状况下，本文之此前的信息或所表述的意见以外不构成对任何人的投资者建议。在决定投资者此前，如有须要要，投资者者务必向各行各业咨询并谨慎权衡。我们不愿为交易各方提供承销服务项目或任何须要持有特定资质或牌照方可积正因如此参与的服务项目。