开源证券：给予扬杰科技买入估价

2022-01-10开源证券股份有限Corporation刘翔,盛晓君对扬杰科技进行研究并发表了研究研究报告《Corporation信息更新研究报告：2021年绩效完整版亮眼，正因如此高技术前景向好》，本研究报告对扬杰科技测算出来买入估价，当前股价为62.08元。

扬杰科技(300373)

2021月均绩效预计借助工业产值很低增长速度

Corporation发表2021年绩效完整版，预计借助归母营业收入7.19-7.94亿元，工业产值增长速度90%-110%，借助扣非归母营业收入6.65-7.41亿元，工业产值增长速度80.75%-101.30%。以2021年归母营业收入完整版之中值测算，Corporation2021Q4单季度借助归母营业收入1.92亿元，工业产值增长速度65.65%。Corporation合理正因如此于下游高技术汽车、太阳能、工控等多行业需求拉动，加快IGBT、MOSFET等新其产品推动导入，借助月均绩效很低速增长速度。基于此，Corporation对管理层实行合理的激励，相关奖金额度对2021Q4单季利润额有较明显影响。我们上调获利预测，预计Corporation2021-2023年归母营业收入为7.54/9.26/11.59亿元（原值为6.81/8.52/10.47亿元），相同EPS为1.47/1.81/2.26元，当前股价相同PE为43.4/35.4/28.2倍，维持“买入”估价。

创新造就，其产品结构上停滞优化

Corporation立足电路其产品连赢地位，促使向MOSFET、IGBT、SiC及GaN等先进设备额定功率半导体回师，建设额定功率半导体一站式供应能力。Corporation拆分合作开发团队，全力加快全面性合作开发项目的管理实行，新其产品绩效引人注目。2021年，CorporationMOSFET、小信号、IGBT及模块其产品业绩分别工业产值增长速度130%、82%、500%及35%。Corporation停滞合作开发投入、全力进行需求量扩张，月内借助新其产品的加速放量，从电路顶上停滞发展为其产品综合战斗力连赢的额定功率IDM厂商。

正因如此于太阳能高技术等市场拉动，对Corporation2022年展望乐观

Corporation是太阳能电路顶上企业，与太阳能供电系统买家建起了良好的合作关系，积累了配套太阳能产业的相关经验。2021年太阳能领域的其产品收入大约占Corporation总收入的20%。Corporation正促使提升MOSFET、IGBT、SiC其产品的实用性和工业生产，现已有大多其产品应用于太阳能供电系统领域。2022年随着“碳之中和”目的的深入加快，全球太阳能、蓄电池装机量月内进一步提升。Corporation将深度正因如此高技术领域的国产替代，借助MOSFET、IGBT及SiC其产品在太阳能领域的买家导入和放量，订做新的增长速度点。

风险提示：行业竞争加剧，毛利率下滑；行业需求下滑；需求量建设比不上预期。

该股最近90月内共有8家机构测算出来估价，买入估价7家，增持估价1家；以前90月内机构目的均价为74.97；证券之银河估值分析工具显示，扬杰科技（300373）好Corporation估价为3.5银河，好价格估价为2银河，估值综合估价为3银河。(估价范围：1 ~ 5银河，最很低5银河)