巴克莱：标普500还会便跌8%，抄底还太早

赫斯视为，标普500所指标仍有或许继续大幅下跌，金融市场在这场主要由货币政策向激进货币紧缩政策“质地改向”招致的股市囤积中都抄底还为时过早。

赫斯将标普500所指标今年年底的目的位维持在4800点，但视为短期内风险特别强调下行。

赫斯美股策略负责管理德什人口为120人（Maneesh Deshpande）在周一的一份年度报告中都问到：“用大风行从前的净值作为相吻合的相比较，标普500所指标仍有大约8%的下行发展潜力，净值较高的金融市场更为痛苦。虽然‘货币政策看跌对冲’（Fed put）或许提供另一个中都空，但根据2001年和2018年的充分，这或许只但会在更为大范围的风险囤积大约20%后被激活。”

所谓“货币政策看跌对冲（Fed put）”，是所指如果美股因为货币政策收窄而大跌，货币政策但会停顿紧缩。

德什人口为120人说：“在2021年大部分时间里，货币政策都在试探人们对利率将是中途现象的耐心，接近年底时，货币政策险恶地改向了更为强质地的政治立场。”这导致金融市场预计今年将加息四次，略高于货币政策在12月初但会议上用所谓的位图揭示的预料。

赫斯所援引，从历史上看，货币政策加息周期性的开始并没有令股市停顿上涨，加息后的于是以回报受到持续强势的企业利润的中都空。实际上，标普500所指标在加息后一年的平均回报率大约为6%。

但德什人口为120人问到：“这一次或许但会相同。首先，目从前的净值仍高于疫情从前的高水平。”他所援引，传统的所指标帐面和中都值帐面均比2020年新冠大风行开始从前的高水平略低大约8%。

其次，新冠困局爆发后的强势利润增长速度是由消费消费的“异常疯狂”推动的，如果它恢复到大风行从前的趋势，或许但会遭遇阻力。

“最后，货币政策遭遇一个棘手的有利于问题，一总体要在抑制利率总体不落伍于弧线，另一总体要在奥密克戎的因素下实现潜在增长速度。”

责任编辑：于健 SF069

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